三個多月前，阿里巴巴收到了10家淘品牌的聯名書，不久之后，旗下天貓系統就成立了“幫助商家上市辦公室”，為系統上有上市打算的商家對接券商的上市前訪談和數據盡職考察。短短三個月時間，韓都衣舍和裂帛前后腳擬登陸新三板和創業板，緊隨其后，茵曼和初語的母公司匯美集團也打算登陸創業板。據不完全統計，阿里系統上有將近50家企業排著隊等上市。

　　5月9日，“阿里系統商家走進深交所”的運動舉行，這些懷揣著A股融資夢的淘品牌隨之暴露，包括零食類的三只松鼠、良品鋪竹席，美妝類的阿芙精油、麗人麗妝，數碼類的寧全稱美利堅合眾國度、碩美科等。對立而言，幾位服裝商家更為急進，爭相恐后地搶奪“淘品牌第一股”的位置。

　　在網購紅利后退的后電商時代，這波淘品牌的上市潮畢竟是宣布著強大，還是泄露出憂愁？要想投資人為其買單，淘品牌至少還要跨過三道坎：阿里系統流量增加觸及天花板，提供鏈管理混亂，還要講一個新舊事——卸下淘寶光環該如何生存。

　　提供鏈扼住血脈 代工廠不佩服

　　無庸懷疑，提供鏈往往是扼住品牌的血脈，很多品牌都因為提供鏈管理失控，現款流出現斷節，最后死在庫存上。淘品牌更是如此，訂單量小，補貨節奏不固定，可以代工廠無法合理安置處理生產周期。3年前，茵曼建立人方建華曾一次將提供鏈之痛拿到臺面上來講，“提供鏈管理不好，將是中華人民共和國品牌和世界品牌的下一個災害。”

　　“我們去年就停止了合作，韓都衣舍的衣服太難做了，整個工廠都弄得雞飛狗跳的。”去年還在網上批發韓都衣舍尾單的代工廠向《IT時報》記者泄露，韓都衣舍每個式樣只生產三五百件，這靠近了生產線的最低開工準則，遇上爆款還要增加訂單，要求在7到10天內送到韓都衣舍的倉庫，危急打亂了工廠生產節奏，影響其他合作商的訂單。所以，他們工廠轉而為國外童裝品牌做貼牌生產，每個訂單都在幾千件支配。

　　自2008年至今，像這樣與韓都衣舍合作過的提供商累計超過1000家，拿著樣品一家家找代工廠，有些代工廠一聽每個訂單只做幾百件就沒有下文了，有些代工廠合作了短短幾個月就被“逼瘋”了。

　　茵曼的情形也沒有好到哪里去，方建華反思時提到，自己將一半的精力都放在提供鏈上，賣出和生產常常在辦公室里吵得烏煙瘴氣。無打算地加單，發瘋地擴大品類，大批出貨引起貨期加長，倉庫周轉減慢。旺季的時候大成批到貨又引起尾部品檢負擔山大，爆倉成了日常便飯。

　　從2013年起，接近所有淘品牌都在談柔性提供鏈，所說“柔性”，就是要在擔保質量和交期的先決條件下，能滿足件數可多可少的訂單。“到現在為止，還是沒有一家服裝類的淘品牌真正把柔性提供鏈做好的，這牽涉多方面本領，包括會員管理系統、IT技術支持、大量設計師資源以及管理多品牌的本領等。”某券商考察師說道。

　　新款做預售時，淘品牌可能在很短時間內考察出爆款溫和滯款，爆款第一時間增加訂單，平滯款第一時間打折處置，但是代工廠往往無法在第一時間跟上。為了擔保每年近3萬新款產品如期交貨，韓都衣舍現在的處理方案是派駐員工到代工廠參預生產工藝流程，并只留下60家中心提供商。

　　記者找到一家初語（茵曼的姊妹品牌）的提供商，對方泄露，他們離別在北京、廣州、江西三地的工廠生產，有90%支配的業務對準初語。假設有其他客戶想下單做初語的版樣，只要每個版做300件以上就可能下訂單，擔保在半個月支配交貨，假設只是少量要貨可能直接在1688網站上下單。“初語的爆款根本都要做3萬到5萬件，我們的工廠根本做這些返單的爆款。”對方泄露。

　　在這家提供商的1688商店里，記者看到1200多款成功交記錄，有16款是全碼的現貨，假設以3件起批來算，達成最多的一款襯衫已經賣出了2000多件。同款襯衫在初語天貓旗艦店上表現，月銷量120件，庫存1537件。

　　在一定水平上可能看出，天貓系統消耗庫存的本領在減弱，提供商大概需要尋找更多的批發途徑來去庫存。從茵曼母公司匯美集團的表格來看，2013年產量是539萬件，但銷量是479萬件；匯美集團在2014年產量是946萬件，銷量是802萬件，明顯可能看出，匯美集團在2015年產生了大量的庫存。

　　線上撞天花板

　　拿到錢后還是要做線下

　　隨著優衣庫、ZARA等國際大牌分食天貓淘寶的流量，加之網購紅利期的落潮，淘品牌開始觸及阿里系統的流量天花板。運營本領強的淘品牌開始離開阿里這個母體，尋找唯品會、京東等新的流量補充，但是大部分的淘品牌依舊要依賴著天貓淘寶的流量來“喂養”。

　　裂帛2013年來自淘寶收入占83.17%，來自唯品會收入占7.37%，來自京東收入占4.1%。到2015年，裂帛來自淘寶收入占58.49%，來自唯品會收入占36.36%，來自京東收入占2.58%。同樣的，從茵曼的途徑構成也可能看到，來自天貓淘寶的銷量占比在連年下降，而來自唯品會的銷量占比在連年增加。

　　從整體收入來看，除韓都衣舍外，裂帛、茵曼2015年凈利潤都較2014年出現下降，更加是茵曼凈利從2014年的3190萬元下降到2015年的1581萬元。

　　這般風光下，不難明白為何阿里要帶淘品牌走到線下去。

　　4月底，阿里召集了新零售系統商家大會，激發淘品牌開線下店。從媒體暴露的天貓開線下店的合作方案看，天貓將聯合素型生存館、喵街、高德地圖、手淘、支付寶搭建線上線下的O2O場景化購物區。設了五個篩選淘品牌的門坎，線上賣出額超過5000萬元，實際售價不低于生產成本的3倍，倉庫物流體系完備，線上線下同品同價，品牌有決心走O2O模式。

　　天貓打算在一年時間內讓淘品牌擁有100家獨立的專柜體驗店。據素型生存館泄露，每個體驗店的投入在400萬元支配。羊毛總要出在羊身上，所以這些線下開店生產成本都大概需要淘品牌來理解。

　　拋開商店選址、陳列、店員培養這些學習生產成本不說，侵占淘寶賣出排行的網紅店們真的能“見光”嗎？沒有了美圖神器，沒有了網紅的***引誘，直接和線下同類品牌拼質量和價格，網紅店“見光死”的情景不可想像。

擬上市的三家企業中，除了韓都衣舍中途丟掉或外，裂帛和匯美如今都把籌劃重點放在了線下途徑。近三年，裂帛線下模式所產生的收入占營業收入比例離別為0.55%、0　　.61%和0.28%。下降的占比微小不影響裂帛對于線下途徑完善的看重，未來上市征集的本錢也將撥出5000萬用于線下品牌途徑完善項目。2015年，茵曼更是先行探路，運轉“茵曼+千城萬店”打算，母公司匯美集團第一年線下的營收占比就達到了2.01%。本次出版征集本錢后首要投入的項目也是完善O2O，打造全途徑的賣出計算機網絡。

　　上市有三難：流量、提供鏈和一個新舊事

　　看如今爭相上市的幾家淘品牌，大多與淘寶相識于微時。

　　起初，建立裂帛的兩姐妹湯大風和湯小風是從云南淘一些民族服裝上淘寶賣，依靠著攝影溫和面設計方面的知識，倆姐妹很快在2007年擁有了自己的第一家“作坊”，坐落在通州的一座民宅里，從一個版師、兩臺縫紉機和三四個工人開始起家，賣起了自己設計的民族風服裝。在這之后一年，韓都衣舍建立人趙迎光從國企辭職，決定半路出家做一家韓風快風尚品牌。當時在濟南找不到一個專業的服裝設計師，于是他招來40名山東方法美院的學生當買手，他們從韓國服裝類網站中篩選出1000個品牌，每人擔責25個，每天從中挑8款放到淘寶上賣，有了訂單就從韓國網站上下單。這就是韓都衣舍變形蟲制的模型，如今已經擴大到300個小組。

　　據DT財經統計，到2010年，淘寶共制作出80多家淘品牌，背靠阿里這座大山，大部分的淘品牌年增加率都超過了300%，經歷了電商“最好的時代”。這個舊事足以讓韓都衣舍轉移了任泉、李冰冰、黃曉明成立的投資機關Star VC的投資，也讓裂帛受到了紅杉資本、經緯中華人民共和國等投資機關的重視，但“最好的時代”過去了，淘品牌要講一個新舊事。

　　據記者知道，淘品牌在送交IPO申請后，券商和會計師還大概需要到阿里進行現場訪談?；A證監會的要求，大概需要調取商家與阿里系統方在陳述期內的契約協商、賣出及運營數據等資料，還大概需要阿里出具關于商家在天貓所處市空地位的驗證資料等。“幫助商家上市辦公室”就擔下了這些對接任務。

　　到目前為止，尚沒有淘品牌上市的實例可能對照，這是不是會成為拖慢淘品牌上市進程的坎呢？

　　在考慮過裂帛、韓都衣舍和匯美集團的表格后，某券商考察師對記者說道，淘品牌并沒有顯示出比傳統品牌更好的贏利情形，擺在他們面前的難處就在于流量遞減，提供鏈管理不成熟以及阿里系統上的銷售生產成本不斷上升。

　　一位天貓的打扮品商家向記者抱怨，當前淘品牌大概需要承擔廣告位、直通車、技術工作等各種費用，不打廣告根本已很難取得足夠流量。而且天貓上單個流量轉變生產成本早已從0.3元變成1元。天貓淘寶的銷售費用連年增加，目前已經占到他們總生產成本的30%支配，這比起線下開店來說，已經沒有什么生產成本優勢了。

　　盡管沒有線下門店及中間商的投入，但過度依靠流量的淘品牌們在銷售上的投入早已超過了開店生產成本。“在券商眼里，電商流量紅利已經過了，在衡量這些要上市的淘品牌時，會拿掉這個光環，按照一樣的服裝快消品考慮。”上述券商考察師認為，往線下走也許是淘品牌要講的新舊事，但難度很大。